房地产行业2020年报综述：利润首次下滑，营收锁定性较强，国信证券深度研报

报告摘要

2020年板块总营收同比增速11.2%，归母净利润同比增速-13.5%，房企增收不增利趋势明显。利润率探底，三道红线压力下偿债指标快速优化，ROE五年来首次跌破10%。合同负债&预收账款锁定性强，2021年业绩有保障。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩总览
2. 盈利能力
3. 融资能力
4. 周转能力
5. 后市展望