2017年实体经济观察：限产效应显现｜海通证券宏观报告

报告摘要

2017年11月海通证券发布《实体经济观察》第44期，聚焦采暖季限产对经济的影响。报告指出，10月70城房价增速再降，11月发电耗煤增速转负，高炉开工率与水泥库容比均创历史新低，钢铁、水泥价格大涨。终端需求疲弱，生产端受环保限产收缩，经济呈现滞胀格局。适合宏观研究员、投资者、政策分析者及关注周期行业的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 结论：限产效应显现
2. 需求：下游地产乘用车仍弱
3. 价格：生资价格涨多跌少
4. 库存：钢铁水泥去化
5. 分行业观察：下游
6. 中游
7. 上游和交通运输