德银-搜狐公司降级为持有-2017年软件与服务行业研究报告

报告摘要

德银报告指出，搜狐股价58.3美元，其NAV故事大部分已兑现，但搜狗估值需超50亿美元才能支撑买入评级，因此降级为持有。报告通过SOTP估值法，分析搜狗IPO和畅游私有化两大驱动因素，给出57美元目标价。核心亮点：搜狗估值约30亿美元，低于市场隐含的38-45亿美元；畅游持股保留或出售分别对应每股60美元和54美元NAV；建议关注畅游（升级买入）。适合投资者、分析师、科技行业研究员、投资银行家。

📋 核心要点(部分)

1. 评级调整
2. 估值与风险
3. 搜狗价值分析
4. 畅游情景分析
5. SOTP估值法