商业贸易行业深度研究：业绩表现分化，优选高景气赛道龙头（华泰证券2021）

报告摘要

2020年零售行业受疫情冲击营收下滑15.6%，2021Q1复苏同比增长2.8%。黄金珠宝、代运营、跨境电商景气较高，其中黄金珠宝2021Q1营收增速回暖至17.6%，代运营增速13.2%。超市受社区团购冲击，营收增速逐季放缓至-9.0%。龙头逆势扩张，婚庆需求集中释放利好黄金珠宝。

📋 核心要点(部分)

1. 疫情后呈复苏态势
2. 超市经营承压
3. 黄金珠宝龙头扩张
4. 代运营快速发展
5. 跨境电商受益