商贸零售行业FY20及21Q1综述：疫情影响逐渐减退，收入利润环比趋暖

报告摘要

2020年商贸零售板块收入同比微增0.2%，毛利率下滑至12.3%，但费用管控向好；2021Q1收入同比大增37.4%，扣非归母净利率回升至1.8%。化妆品板块珀莱雅、上海家化等表现亮眼，线上营销优化推动国货复苏。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体表现
2. 子版块分析
3. 重点公司业绩