2021年10年期国债收益率合理点位分析 中信证券债市启明系列

报告摘要

中信证券研报从政策利率与国债收益率利差角度，分析10年期国债收益率的合理中枢为3.2%左右。报告指出当前与2019年、2020年处于不同经济与货币政策周期，不能直接参照历史利差。本轮债市回调是回归合理中枢，建议保持谨慎，避免盲目抄底。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 从政策利率看合理中枢
3. 与2019年经济周期对比
4. 与2020年货币政策周期对比