大消费行业专题：社零增速放缓龙头公司基本面持续向好-华安证券

报告摘要

5月社零同比增长12.4%，两年平均增速4.5%，消费信心小幅下滑但仍高位。可选消费快速恢复，化妆品增长30.3%，高端白酒批价稳中走强。龙头一季报业绩稳定，中报预期乐观，中长期价值凸显。

📋 核心要点(部分)

1. 消费总览
2. 可选消费