传媒行业三季报总结及展望：内生增长平淡、估值回落，高成长及优质龙头标的仍具配置价值

报告摘要

2017年前三季度传媒板块营收3232.9亿元，同比增长15.1%，但归母净利润仅增5.8%，剔除乐视后增速12.4%。影视剧Q4业绩回暖，慈文传媒、华策影视等龙头有望拐点；游戏板块净利润增47.4%，三七互娱、昆仑万维现金流良好；付费阅读营收增45.1%，阅文上市催化板块。估值消化至37倍历史低位，推荐分众传媒、三七互娱、华策影视等。适合传媒行业投资者、分析师、基金经理、战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 传媒三季报内生增长平淡细分领域财务状况良好
2. 影视板块Q4业绩票房回暖
3. 游戏盈利能力增强现金流良好
4. 付费阅读业绩成长性突出
5. 营销内生增长不足
6. 平面媒体业绩平淡
7. 广播电视业绩下滑
8. 投资建议
9. 风险提示