京东利润有望扩大｜2017年Q3财报分析｜麦格理研报

报告摘要

京东2017年Q3非GAAP净利润22亿元，超预期130%，主要得益于利润率提升。CEO刘强东承诺未来几年全年利润率将持续改善，预计2017/2018年非GAAP净利润率同比提升0.6个百分点至1.4%/2.0%。尽管服装业务面临超100家品牌退出挑战，但女性用户增长推动活跃用户同比增34%至2.66亿。物流网络年底覆盖全国所有区县，助力新通路和掌柜宝业务拓展。目标价51美元，维持跑赢评级。适合投资者、电商从业者、分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 事件
2. 估值
3. 投资基本面
4. 影响
5. 利润率展望
6. 服装业务挑战
7. 物流网络覆盖