三层周期看制造业投资：长周期稳定，朱格拉周期上升，疫情扰动不改升势

报告摘要

华泰证券固收专题研究，从长、中、短三层周期剖析制造业投资趋势。当前长周期步入稳定期，个位数增速成常态；中周期朱格拉周期处于上半场，投资意愿改善；短期疫情扰动不改回升势头。中观视角上游投资领先，中下游有望追赶。

📋 核心要点(部分)

1. 长周期稳定期
2. 中周期朱格拉上半场
3. 短期扰动不改升势
4. 中观行业视角