水泥股五年逻辑嬗变复盘：从边际逻辑到总量逻辑，2021年投资机会分析

本报告复盘水泥股2017-2021年近5年逻辑嬗变，揭示17-19年水泥表现最佳的原因及2020H2后落后于其他大宗的原因。维持建材行业增持评级，推荐中国建材、上峰水泥、华新水泥、海螺水泥。核心观点：边际逻辑转向总量逻辑。核心数据:2017-2021;4年领跑。

本报告由国泰君安发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 22。

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适合投资者、行业分析师、建材企业等读者参考。

重点分析了管理咨询、年投资机会、边际逻辑、总量逻辑等议题。