德银：中国建筑机械行业质量增长快于数量（2017）

报告摘要

德银报告指出，中国建筑机械销售自2016年三季度触底后快速增长，2017年前9月挖掘机/装载机/汽车起重机销量分别飙升100%/45%/122%，主要受基础设施和替换需求驱动。与以往不同，本轮供应端更平衡，信贷销售更保守。自上而下分析显示2018年需求将稳健增长，预计挖掘机/装载机/汽车起重机销量同比增16%/12%/25%。行业盈利前景积极，中联重科因经营杠杆受益，评级上调至买入，目标价4.8港元；龙工维持持有，目标价3.6港元。适合投资者、行业分析师、制造业从业者。

📋 核心要点(部分)

1. Executive summary
2. Stable growth driven by infrastructure and replacement
3. Top-down analysis suggests stable growth ahead
4. Positive earnings outlook
5. Key Changes