2021年利率下行与经济的分歧：资产荒与政策逻辑解读

2021-06金融投资29📊 中信证券¥1

📄 文件全名: 《债市启明系列：如何看待本轮利率下行与经济的分歧？-中信证券》
🎯 适合读者: 债券投资者宏观经济分析师政策研究者
📊 核心数据: 3%利率关
四季度3.2%-3.4%
🏷️ 核心议题: #金融投资#年利率下行#政策逻辑#资产荒

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报告摘要

2021年利率与名义GDP出现显著分歧，核心在于政策从稳增长转向去杠杆导致的资产荒。报告指出，上半年财政收缩与央行紧信用稳货币共同推升债市利率下行，利率短期难破3%，但四季度需警惕经济放缓和海外政策收紧双重利空，利率中枢或上行至3.2%-3.4%。

📋 核心要点(部分)

核心观点
资产荒
上半年财政去杠杆
央行紧信用稳货币
二三季度谨慎看多
四季度风险

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