2021年利率下行与经济的分歧：资产荒与政策逻辑解读

2021-06金融投资29📊 中信证券¥1

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报告摘要

2021年利率与名义GDP出现显著分歧，核心在于政策从稳增长转向去杠杆导致的资产荒。报告指出，上半年财政收缩与央行紧信用稳货币共同推升债市利率下行，利率短期难破3%，但四季度需警惕经济放缓和海外政策收紧双重利空，利率中枢或上行至3.2%-3.4%。

2021年利率与名义GDP出现显著分歧，核心在于政策从稳增长转向去杠杆导致的资产荒。报告指出，上半年财政收缩与央行紧信用稳货币共同推升债市利率下行，利率短期难破3%，但四季度需警惕经济放缓和海外政策收紧双重利空，利率中枢或上行至3.2%-3.4%。核心数据:3%利率关;四季度3.2%-3.4%。

本报告由中信证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 29。

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适合债券投资者、宏观经济分析师、政策研究者等读者参考。

重点分析了金融投资、年利率下行、政策逻辑、资产荒等议题。