传媒行业2018年投资策略：把握新技术、新娱乐、新场景下的确定性机会｜中信证券

报告摘要

2017年前三季度传媒行业营收增速16.15%，净利润增速7.93%，估值回落至历史底部，有望触底反弹。本报告从中信证券研究部视角，深入分析新兴媒体、头部内容、电影票房、手游、数字阅读等细分领域，指出AR技术（如ARKit）将带来新内容形态爆发。核心推荐完美世界、三七互娱、分众传媒、掌阅科技、新经典、视觉中国、中南传媒、腾讯控股、微博等标的。适合传媒行业投资者、分析师、战略规划者、基金经理及关注文娱科技趋势的研究人员。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 估值回落到历史底位，市场重新聚焦内生业绩
3. 行业驱动：新兴媒体势不可挡，头部内容价值提升
4. 传媒产业总体规模持续增长，内部结构出现分化
5. 移动互联迅速普及，用户群体日益扩大
6. 多种娱乐消费持续高增长，为优质内容付费将成常态
7. 娱乐内容监管进一步收紧，题材须契合社会主义核心价值观
8. 娱乐消费市场方兴未艾，媒介进化构筑产业新格局
9. 电影行业：票房有望迎来反转，消费群体向三四线城市转移
10. 网台剧：网络渠道带来新增量，头部内容成为渠道争夺焦点
11. 综艺：从爆发走向成熟，商业价值驱动行业有序发展