经济高频观察之七十：环保限产对经济内生运行的影响｜国泰君安2017年研报

报告摘要

本报告聚焦市场对经济的两大担忧：房地产销售下行何时传导至投资，以及环保限产对四季度经济的影响。核心观点：房地产投资短期平稳，2017全年增速7-8%，中周期向上因素将抵消下行压力；环保限产是外生、有弹性的变量，与金融去杠杆、基建投资同属宏观调控工具，需滤掉波动关注内生动能。数据亮点：10月30城房地产销售同比降幅收窄至42.8%，土地成交同比增55.3%，高炉开工率持续走低。适合宏观经济研究员、政策分析师、投资机构及关注环保限产影响的企业决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 下游：房市回落土地成交升温
3. 中游：日均耗煤增速回落高炉开工率走低
4. 上游：原油价格升温
5. 价格：蔬菜猪肉价格波动
6. 流动性：央行净回笼短端利率下行