2017年前三季度公用事业板块整体承压，但三季度火电和水电盈利环比显著改善：火电净利润环比增长57.6%，水电净利润环比增长91.6%。煤价高企拖累火电全年业绩，但电价上调及机组利用率提升推动毛利率环比增加1.69个百分点；水电受益来水偏丰，毛利率环比提升7.54个百分点。投资策略聚焦煤价回归合理区间及煤电联动启动预期，看好华能国际、大唐发电等优质煤电龙头，同时关注煤改气及清洁供暖带来的行业性机遇。适合电力行业分析师、投资机构、公用事业研究员及政策制定者参考。
2017年前三季度公用事业板块整体承压，但三季度火电和水电盈利环比显著改善：火电净利润环比增长57.6%，水电净利润环比增长91.6%。煤价高企拖累火电全年业绩，但电价上调及机组利用率提升推动毛利率环比增加1.69个百分点；水电受益来水偏丰，毛利率环比提升7.54个百分点。投资策略聚焦煤价回归合理区间及煤电联动启动预期，看好华能国际、大唐发电等优质煤电龙头，同时关注煤改气及清洁供暖带来的行业性机遇。适合电力行业分析师、投资机构、公用事业研究员及政策制定者参考。
2017年前三季度公用事业板块整体承压，但三季度火电和水电盈利环比显著改善：火电净利润环比增长57.6%，水电净利润环比增长91.6%。煤价高企拖累火电全年业绩，但电价上调及机组利用率提升推动毛利率环比增加1.69个百分点；水电受益来水偏丰，毛利率环比提升7.54个百分点。投资策略聚焦煤价回归合理区间及煤电联动启动预期，看好华能国际、大唐发电等优质煤电龙头，同时关注煤改气及清洁供暖带来的行业性机遇。适合电力行业分析师、投资机构、公用事业研究员及政策制定者参考。核心数据:火电净利润环比+57.6%;水电净利润环比+91.6%;火电毛利率13.66%（环比+1.69pct）。
本报告由申万宏源发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 17。
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适合电力行业分析师、投资机构研究员、公用事业板块投资者、政策制定者等读者参考。
重点分析了金融投资、年公用事业、业绩回顾、投资策略等议题。