信用债供给结构变迁：金融债与城投债互相借力不可持续，资产荒延续

2021-07金融投资16📊 中信证券¥1

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报告摘要

中信证券研报指出，金融债和城投债存量合计21.1万亿元，占信用债市场主导。但地方债务约束增强、城市发展转型，二者互相借力模式难以为继。6月净融资3199亿元创年内新高，城投净融资1629亿元，信用利差反弹，评级调整密集，供给端变化或致资产荒持续。

中信证券研报指出，金融债和城投债存量合计21.1万亿元，占信用债市场主导。但地方债务约束增强、城市发展转型，二者互相借力模式难以为继。6月净融资3199亿元创年内新高，城投净融资1629亿元，信用利差反弹，评级调整密集，供给端变化或致资产荒持续。核心数据:21.1万亿;3199亿;1629亿。

本报告由中信证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 16。

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适合投资者、分析师、金融机构等读者参考。

重点分析了金融投资、资产荒延续、金融债等议题。