材料行业盈利势头见顶，瑞银下调至中性 | 新兴市场基础材料研究报告

报告摘要

瑞银最新报告指出，新兴市场基础材料行业盈利势头已见顶，评级从超配下调至中性。尽管年初至今涨幅14%，但大宗商品价格上涨不可持续，盈利动能作为领先指标已触顶。历史数据显示盈利动能与板块表现高度正相关（89%），与商品指数相关性为86%。报告还探讨了超级周期、通胀、中国信贷脉冲及ESG等话题。

📋 核心要点(部分)

1. 超级周期辩论
2. 通胀影响
3. 中国信贷脉冲
4. ESG