周期中的股债轮动与危机警示：可转债专题报告之三（渤海证券2021）

报告摘要

本报告通过构建偏股型与偏债型转债组合，回顾2017年至今表现，发现在熊市中偏股型组合反而超额收益更佳。从宏观流动性视角切入，揭示流动性环境对转债市场的警示作用，指出当前经济复苏后期权益市场结构性行情为主，转债仍有结构性机会需警惕流动性风险。

📋 核心要点(部分)

1. 1.可转债股性与债性分类
2. 2.经济周期中的股性债性组合
3. 3.宏观流动性警示
4. 4.后续及展望
5. 5.风险提示