航空运输行业航空三季报回顾：民航版供给侧改革预期推动航空股走强｜华创证券2017

报告摘要

2017年航空三季报显示，三大航单季利润总和创历史新高，但客座率普遍下滑，揭示航空公司价格策略转向‘价格优先’。华创证券深度分析指出，民航局‘控总量、调结构’新政将带来供给侧改革，预计2018-2019年行业景气度持续向上，客座率与票价有望双升。报告测算，客座率每提升1个百分点，国航利润增厚约8.2亿元；票价每提升1%，利润增厚约6.65亿元。同时，油价影响趋缓，人民币汇率波动减弱，汇兑风险下降。推荐中国国航、南方航空、春秋航空等标的。适合航空业分析师、基金经理、行业研究员、投资机构及对航空股感兴趣的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 看主营：三季报验证策略变化
2. 油价与汇率影响趋缓
3. 民航版供给侧改革预期引领股价
4. 投资建议与风险提示