2021年商品价格分化去向何处？国信证券宏观经济专题：铜油比价分析与展望

报告摘要

国信证券宏观专题指出，海外商品为王阶段已随美国经济过热结束，商品配置顺序在股票之后。铜价同比增速6月见顶，而原油价格弹性更优。下半年全球经济上行，美国强于欧洲，油价上行空间相对铜价更宽。关键数据：固投累计同比15.4%，社零当月同比12.4%，出口当月同比27.9%。

📋 核心要点(部分)

1. 商品配置顺序与铜油分化
2. 铜价同比峰值判断
3. 下半年经济基本面展望