全球信贷策略：公司债务生产率下降与债券市场影响（HSBC 2021）

报告摘要

报告指出过去15年欧美企业每额外借贷1美元带来的运营利润增量持续下降，揭示债务边际生产率递减现象。政策鼓励借贷但债务使用低效，导致利率需长期低位以维持偿债能力。中国虽改善债务生产率，潜在增长仍下行。