计算机行业2017年三季报业绩综述｜增速放缓估值调整压力｜渤海证券

报告摘要

2017年前三季度计算机行业营收增速放缓，归母净利润增速低于上年同期，受并购重组趋严、并表效应递减及创新技术空窗期影响，行业整体业绩表现不佳。毛利率和净利率小幅下滑，期间费用率因转型投入明显提升。应收账款周转率同比下滑，但经营性现金流有所改善；预收账款同比增加显示下游需求仍相对旺盛。估值层面，TTM估值不降反升，相对沪深300溢价率仍处近三年低位，但高于历史底部，叠加并购业绩风险，估值仍存调整压力。报告建议关注业绩真成长、估值合理的个股，如汉得信息、恒华科技，以及网络安全和人工智能赛道，推荐启明星辰、苏州科达。适合投资者、行业分析师、基金经理、券商研究员、科技企业战略人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1．业绩增速明显放缓
2. 2．盈利能力下降，期间费用率明显提升
3. 3．现金流压力继续增大，预收款项增速符合预期
4. 4．业绩表现不佳影响估值，仍存明显调整空间
5. 5．投资策略