基础化工行业深度报告：维生素寡头垄断、供给收缩、需求刚性，景气有望长期持续 | 中信建投

报告摘要

本报告深入分析维生素行业的核心逻辑：需求刚性（饲料添加剂占比超70%，成本仅占1%-2%）叠加寡头垄断格局，厂商议价能力强。供给端受环保趋严影响，落后产能淘汰，行业集中度提升，龙头企业受益。2017年多数维生素品种提价超30%，VA、VB1、VB2、VB5、VB6、VC、VD3等涨幅接近或超过100%。短期看，环保压力持续支撑价格；长期看，供需紧平衡有望维持景气。适合化工行业投资者、分析师、企业战略决策者、基金经理及关注周期品的研究人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 维生素：生物体必不可少，下游需求刚性
2. 供给端：环保高压常态化，加速维生素行业产业整合与升级
3. 需求端：养殖业回暖带动维生素下游饲料需求稳步增长
4. 维生素多品种提价，重点关注仍存提价预期的VA
5. VB6
6. VC及提价幅度巨大的VD3
7. VB1
8. VB2
9. VB5
10. VH