有色金属行业铝行业深度：产能周期见顶电解铝盈利持续，碳中和驱动供给收缩 | 2021年东方证券研报

报告摘要

电解铝产能逼近4500万吨天花板，供给弹性收缩；2021年吨毛利处近十年高位，毛利率约27%。碳中和推动火电铝向水电铝转移，云南低电价优势需观察。未来两年供需格局向好，原铝消费增速5%，或存60万吨缺口。

📋 核心要点(部分)

1. 供给端
2. 成本端
3. 潜在供给
4. 供需格局
5. 投资建议