多因子系列报告之七：基于K线最短路径构造的非流动性因子-2017-光大证券

报告摘要

本报告创新性地提出基于K线最短路径的非流动性因子，利用高频数据提升市场冲击代理精度。经典定义在日内震荡行情下失效，而新因子通过高频K线路径优化，显著增强选股能力。TS非流动性因子多空收益达17.3%，夏普比率1.405，最大回撤20.3%；选股组合年化收益18.2%，相对中证全指超额12.5%。中性化后因子仍具选股能力，多空年化收益5.52%。适合量化研究员、金融工程师、基金经理及因子投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 非流动性因子的经典定义
2. 非流动性高频因子构造
3. 非流动性高频因子预测能力显著提升
4. 非流动性因子选股效果
5. 风险提示