废纸供需新平衡，造纸龙头再出发——造纸行业深度研究报告（华创证券）

报告摘要

废纸进口政策趋严，国废回收率提升空间有限，龙头纸企通过海外布局再生浆和调整原料结构应对挑战。包装纸需求稳健，集中度提升，吨盈利有望改善。关键数据：废纸回收率接近90%，海外再生浆产能近400万吨，龙头外废配额占比超五成。

📋 核心要点(部分)

1. 行业背景
2. 限废时期龙头优势
3. 禁废后应对措施
4. 包装纸行业展望