2018银行行业投资策略报告｜先抑后扬，拥抱成长｜华创证券

报告摘要

2018年银行板块投资逻辑延续2017年：估值提升来自信用风险预期改善而非收入弹性。报告指出，经济基本面将在4季度-1季度进入下行期，银行收入端先抑后扬，2季度后政策若转向宽松将利好估值。国有大行负债端优势缩小，低估值股份行（光大、华夏、中信）相对吸引力显现，零售转型领先的招行、平安、宁波等中期活跃。核心数据：2017年银行估值提升主因信用风险拐点；净息差分化主导行业走势；固定资产投资增速下行对银行收入影响大。适合银行分析师、投资经理、金融研究员、策略投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 近年来银行年度逻辑回顾
2. 2017年3季报银行收入增长分解
3. 2018年的宏观与流动性判断
4. 2018年银行基本面预测