德银：携程短期担忧已定价，长期看好买入评级｜2017年软件与服务行业报告

报告摘要

德银报告指出，携程3Q17营收79亿元（+42% YoY），超预期3%，非GAAP OPM达22%（+4ppts）。酒店业务受益于低线城市渗透和国际扩张，营收超预期7%。市场担忧交叉销售产品调整影响短期收入，但德银认为负面影响短暂，长期将提升用户体验和客户信任。4Q17指引：住宿收入增长25-30%，交通20-25%，打包旅游30-35%，企业旅游10-20%。维持买入评级，目标价62美元，基于1.1x PEG和FY17-19E EPS CAGR 56%。适合投资者、分析师、旅游科技从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩概览
2. 市场关注点
3. 管理层指引
4. 投资评级与目标价
5. 风险提示