家电行业2018年度投资策略：估值之锚，盈利之矛？｜招商证券

报告摘要

本报告由招商证券于2017年11月发布，深度剖析2018年家电板块投资主线。核心观点：A股国际化背景下，家电龙头估值中枢趋于稳定，盈利确定性成为关键。报告指出，格力、美的、海尔等蓝筹受外资青睐，韧性较强；华帝、飞科等具备弹性；海信电器上半年经营改善带来交易机会。数据亮点：外资持股美的达25%，格力、海尔、老板均在15-20%；家电龙头PE较海外仍有折价。报告还通过地产周期历史回顾（2007-2017），分析地产对家电景气的传导，强调白电龙头盈利确定性高，厨电格局红利延续。适合价值投资者、家电行业研究员、基金经理及关注A股国际化的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资思考：聚焦景气与盈利
2. 谁在定价A股家电？
3. A股国际化进程中的先行者和相对洼地
4. 全球家电估值对比
5. 透过地产周期的迷雾
6. 重点公司主要财务指标