海外逆变器龙头估值变化看国内逆变器厂商：光伏设备出海与高增长机遇

报告摘要

海外逆变器龙头估值随光伏景气度波动，2019年来欧洲光伏装机复苏、美国ETF基金规模增长565%/1277%/1650%推动估值提升。国内逆变器厂商加速出海，阳光电源、固德威、锦浪科技海外营收占比超60%，归母净利润增长118.96%/153.16%/151.30%。产品迭代快、成本优势明显，有望持续受益于全球光伏平价和储能发展。推荐固德威，关注阳光电源、锦浪科技。

📋 核心要点(部分)

1. 海外逆变器龙头估值演绎
2. 国内逆变器企业出海与增长
3. 投资建议与风险提示