2017年10月宏观月报：经济增速回落，通胀走势分化｜海通证券

报告摘要

本报告由海通证券发布，基于2017年9月最新数据，深入分析中国经济增速首次回落至6.8%、通胀分化（CPI低位1.6% vs PPI反弹至6.9%）、货币中性等核心趋势。涵盖海外经济（耶伦承认通胀意外、美国税改进展）、国内经济（工业、投资、消费、外贸、金融）及政策（金融监管趋严）三大板块。适合宏观经济研究员、投资者、政策分析师及金融从业者，提供数据驱动的决策参考。

📋 核心要点(部分)

1. 海外经济：耶伦承认通胀意外，美国税改继续推进
2. 9月数据：经济首降，通胀分化，货币中性
3. 通胀：通胀继续分化，货币政策未变
4. 经济：增速首现回落，消费支撑经济
5. 工业：增速涨少跌多，下游旺上游冷
6. 投资：设备投资未启，地产销量负增
7. 消费：增速短期稳定，负债挤占消费
8. 外贸：出口小幅回升，顺差规模大降
9. 金融：居民举债仍快，货币依旧中性
10. 财政：财政收入反弹，支出再创新低
11. 政策：金融监管趋严