非银行金融行业大资管新规征求意见稿点评：破而后立，晓喻新生｜华泰证券2017

报告摘要

2017年11月17日，一行三会及外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，标志着大资管行业统一监管框架的落地。本报告由华泰证券非银团队撰写，深度解读新规核心要点：打破刚兑、规范资金池、限制嵌套与通道、强化央行宏观审慎角色。报告测算通道业务对券商收入影响仅1.1%-1.8%，并指出银行理财规模有望恢复性增长，非银需加速主动管理转型。适合银行、券商、保险、信托等金融机构从业者及投资者，把握监管趋严下的投资逻辑与个股机会。

📋 核心要点(部分)

1. 资管新规靴子落地
2. 新老划断设置过渡期
3. 央行宏观审慎管理角色强化
4. 资管产品具体要求解析
5. 银行：资管业务靴子落地
6. 非银：通道业务空间承压