煤炭行业2018年投资策略：新均衡后的新常态｜中信证券

报告摘要

2018年煤炭行业供需维持新均衡，煤价高位波动，板块估值低于历史均值30%。报告深入分析供给侧改革进入调结构阶段，预计2018年产量增长3%，需求增长1%-2%，动力煤均价610-630元/吨。核心推荐三条主线：国企改革龙头（阳泉煤业）、产能扩张绩优股（陕西煤业）、非煤业务反转（山煤国际）。适合煤炭行业分析师、基金经理、投资研究员、券商从业者、能源政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 供给侧改革由去产能转向调结构
3. 需求稳中向好
4. 煤价及业绩展望
5. 风险因素
6. 投资策略