宏观专题：货币陡降动了谁的奶酪？｜2017年光大证券研究报告

报告摘要

2017年M2增速创30年新低，市场担忧经济失速。本报告指出，货币与GDP无显著正向关系，信贷才是衡量购买力的更准确指标。核心观点：1）货币仅是潜在购买力，信贷才形成真实需求；2）信贷需区分实体与金融交易，金融信贷推升资产价格；3）中国金融信贷占比超20%，接近日本泡沫时代；4）货币变局下经济放缓但不会大幅下行，短期市场情绪或改善。适合宏观经济研究员、投资分析师、金融从业者、政策研究者及对货币信贷关系感兴趣的读者。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 放下货币关注信贷
3. 被误用的货币
4. 信贷数量论
5. 货币时代迈向信用时代
6. 金融信贷与实体信贷分家
7. 货币变局对经济与市场的影响