日本装饰业龙头估值分析：乃村工艺社与丹青社的长期增长逻辑 - 招商证券

2021-08消费零售34📊 招商证券¥1

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报告摘要

日本装饰业龙头乃村工艺社和丹青社凭借综合实力、高客户粘性和设计人才优势，长期享受估值溢价。乃村工艺社毛利率达20.7%，净利率5.4%，估值中枢24倍；丹青社估值约11.3倍。行业市场规模16100亿日元，年复合增速5%，集中度持续提升。

日本装饰业龙头乃村工艺社和丹青社凭借综合实力、高客户粘性和设计人才优势，长期享受估值溢价。乃村工艺社毛利率达20.7%，净利率5.4%，估值中枢24倍；丹青社估值约11.3倍。行业市场规模16100亿日元，年复合增速5%，集中度持续提升。核心数据:20.7%。

本报告由招商证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 34。

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适合投资者、建筑装饰从业者、行业分析师等读者参考。

重点分析了消费零售、乃村工艺社、招商证券、丹青社等议题。