煤炭行业杠杆率与煤价分析报告｜2017年光大证券固定收益专题

报告摘要

本报告深入分析2017年煤炭行业杠杆率仍较高、煤价作为风向标的逻辑。核心内容包括：煤炭“黄金十年”兴衰回顾，从净出口转为净进口、政策收紧与投资增加推动价格飙升，到产能过剩导致周期落幕；行业现状方面，偿债能力边际改善但杠杆率维持高位，2018年到期债券2468.5亿元，兑付压力较大；去产能与环保限产支撑短期盈利与现金流，信用风险较低。适合固定收益投资者、煤炭行业分析师、债券研究员及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 煤炭产业的兴衰十年
2. 行业现状：偿债能力边际改善，杠杆率仍较高
3. 煤炭产业兴衰十年
4. 由净出口转为净进口
5. 投资拉动产能释放