2021年四季度信用策略展望：预期调整增加信用下沉胜率，城投与上游产业利差压缩空间大

2021-09金融投资36📊 平安证券¥1

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报告摘要

前三季度信用债跑赢利率债，收益率下行25-100BP，利差收窄7-86BP，流动性溢价极致压缩。四季度建议短久期信用下沉优于拉长久期和杠杆策略，城投和上游产业利差有压缩空间，地产拐点隐现但偏左侧。实际违约增量很小，评级利差持续走阔。

前三季度信用债跑赢利率债，收益率下行25-100BP，利差收窄7-86BP，流动性溢价极致压缩。四季度建议短久期信用下沉优于拉长久期和杠杆策略，城投和上游产业利差有压缩空间，地产拐点隐现但偏左侧。实际违约增量很小，评级利差持续走阔。核心数据:25-100BP;7-86BP。

本报告由平安证券发布,发布于 2021 年。

覆盖 2021 年,全文约 36。

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适合固收投资者、债券交易员、信用分析师等读者参考。

重点分析了金融投资、城投等议题。