摩根士丹利制浆与造纸业报告：底部关闭，小周期来临，2021年8月24日

报告摘要

摩根士丹利报告指出，纸浆价格预计9月触底，4Q21随需求回暖温和回升，但新供应压制涨幅。BHKP中国现货价$639/吨，较峰值跌18%。上调SUZ至超配，目标价70巴西雷亚尔，潜在上涨23%。覆盖SUZANO、KLABIN、CMPC，均给予超配评级。

📋 核心要点(部分)

1. 行业展望
2. 价格预测
3. 公司评级
4. 风险因素