本报告基于历史框架分析，指出钢铁行业本轮超额收益主要来自供给端与成本端，其中成本端影响未被充分预期。核心观点：产能未大量新增背景下，需求小幅波动不改高景气；预计2018年有效供给下降2个百分点，需求小幅下降0.7个百分点，产能利用率提升1.4个百分点，行业利润仍有较大幅度增长。短期博弈17Q4反弹，三大催化剂（限产、钢价上涨、期货贴水修复）尚未结束；长期决战18年旺季，供需缺口与成本红利双驱动。推荐高弹性标的（八一钢铁、新钢股份等）及低估值龙头（宝钢股份、鞍钢股份等）。适合钢铁行业投资者、券商研究员、产业分析师、基金经理及大宗商品交易员。
本报告基于历史框架分析，指出钢铁行业本轮超额收益主要来自供给端与成本端，其中成本端影响未被充分预期。核心观点：产能未大量新增背景下，需求小幅波动不改高景气；预计2018年有效供给下降2个百分点，需求小幅下降0.7个百分点，产能利用率提升1.4个百分点，行业利润仍有较大幅度增长。短期博弈17Q4反弹，三大催化剂（限产、钢价上涨、期货贴水修复）尚未结束；长期决战18年旺季，供需缺口与成本红利双驱动。推荐高弹性标的（八一钢铁、新钢股份等）及低估值龙头（宝钢股份、鞍钢股份等）。适合钢铁行业投资者、券商研究员、产业分析师、基金经理及大宗商品交易员。
本报告基于历史框架分析，指出钢铁行业本轮超额收益主要来自供给端与成本端，其中成本端影响未被充分预期。核心观点：产能未大量新增背景下，需求小幅波动不改高景气；预计2018年有效供给下降2个百分点，需求小幅下降0.7个百分点，产能利用率提升1.4个百分点，行业利润仍有较大幅度增长。短期博弈17Q4反弹，三大催化剂（限产、钢价上涨、期货贴水修复）尚未结束；长期决战18年旺季，供需缺口与成本红利双驱动。推荐高弹性标的（八一钢铁、新钢股份等）及低估值龙头（宝钢股份、鞍钢股份等）。适合钢铁行业投资者、券商研究员、产业分析师、基金经理及大宗商品交易员。核心数据:2018年有效供给下降2个百分点;需求下降0.7个百分点;产能利用率提升1.4个百分点。
本报告由招商证券发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 16。
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适合钢铁行业投资者、券商研究员、产业分析师、基金经理等读者参考。
重点分析了金融投资、景气延续、博弈旺季、招商证券等议题。