券商2021年中报深度综述：迎接分化新常态，紧握大资管和大机构双景气主线

报告摘要

上市券商1H21归母净利润同比增30%，ROE均值5.70%；代销产品收入同比增137%，机构佣金增55%；零售佣金占比降至18%，盈利稳定性增强。大资管及大机构双主线景气确定，首推广发证券、中信证券。

📋 核心要点(部分)

1. 盈利概览
2. 业务结构优化
3. 头部公司分化
4. 投资建议