孩子王：母婴零售龙头，数字化中台驱动增长（2021华创证券深度报告）

报告摘要

孩子王作为母婴零售龙头，拥有434家直营店，覆盖20个省市，累计会员4000万，2020年营收83.6亿元，净利润3.9亿。通过数字化中台和私域运营，提升用户生命周期价值，综合毛利稳定增长。