化妆品行业深度研究：竞争加速行业集中，关注壁垒型标的-国金证券2021

报告摘要

国金证券2021年化妆品行业深度报告指出：1H21终端零售同增26.6%，板块营收同增18.40%，但竞争加剧致净利增速低于收入。建议关注研发、渠道、营销强的品牌龙头（如珀莱雅、上海家化）、生产商（青松股份）及头部代运营商。行业集中趋势下，产品力为关键。

📋 核心要点(部分)

1. 投资建议
2. 1H21业绩总结
3. 竞争分析
4. 推荐标的