滞胀判断标准及货币政策含义 申万宏源2021年宏观报告

报告摘要

报告深度剖析滞胀的三大特征：商品消费过热、工业生产停滞、CPI先于PPI飙升。当前美国正处典型类滞胀，美联储加速紧缩，长端美债收益率将上行至1.8%以上，美元指数走强。中国供需结构与滞胀相反，制造业生产强劲而消费恢复缓慢。

📋 核心要点(部分)

1. 何为“滞胀”？美国当前供需失衡
2. “滞胀”背景下美联储紧缩步伐加快
3. 中国当前“滞胀”了吗？供需结构相反