机构投资者过度自信与PEAD：盈余公告前累计异常需求预测负收益

报告摘要

本文研究盈利公告前后机构投资者行为偏差与市场错误定价的关联，发现公告前累计异常机构需求（CAID）与公告后累计异常回报（CAR）呈负相关。证据表明机构过度自信而非价格冲击导致价格偏离基本面，并促进PEAD现象。