2017年12月海通证券实体经济观察：滞胀格局未变，地产乘用车需求低迷

报告摘要

2017年12月海通证券发布《实体经济观察》报告，指出经济短期滞胀格局未变。核心数据：11月PMI微升但财新PMI下滑，粗钢产量持续下降，高炉开工率创新低，发电耗煤反弹无力。终端需求中地产、乘用车低迷，工业生产受采暖季限产影响，钢铁、水泥价格创新高但非需求驱动。报告涵盖下游地产、乘用车、文娱，中游钢铁、水泥、化工、重卡、机械、电力，上游煤炭、有色、大宗商品及交通运输等细分行业。适合宏观研究员、投资者、经济分析师、政策制定者、行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 结论：滞胀格局未变
2. 分行业观察：下游行业
3. 中游行业
4. 上游行业和交通运输