中信证券：稳增长控风险，城投债涛声依旧，2021年四季度投资策略

报告摘要

报告分析2021年城投债净融资波动，9月净融资从8月2185.23亿元滑落至521.96亿元，但三季度发行同比提升18.60%。区域利差分化，云南AAA利差半年内下降393bps。四季度建议杠杆>票息>久期，城投债仍是主流品种。

📋 核心要点(部分)

1. 城投债净融资走势
2. 分省份净融资分析
3. 区域利差走势
4. 等级利差分化