详解资管产品增值税及影响｜2017国泰君安宏观专题研究

报告摘要

资管产品增值税将于2018年1月1日起实施，本报告由国泰君安宏观研究团队花长春、张捷、罗志恒等撰写，深度解析征税范围、免税项目及对投资回报率的影响。核心发现：征收率仅3%，且国债、地方债等大量免税，税后回报率约为原回报率的97%，影响有限。报告梳理了从营业税到增值税的政策演变，明确保本与非保本、证券投资基金与非证券投资基金等不同产品的纳税差异，并指出公募基金在买卖价差免税上的优势。适合资管机构、基金公司、税务从业者、金融研究员及投资者阅读，提前把握政策落地后的市场变化。

📋 核心要点(部分)

1. 资管产品增值税出台的历程
2. 营业税时代资管产品如何征税
3. 征税范围与免税范围
4. 对投资回报率的影响
5. 中国证券市场主要税收项目