年度策略：如何应对有效因子的巨大变脸-2017-天风证券

报告摘要

2017年，传统有效因子如市值、反转等相继失效，投资者面临巨大挑战。本报告由天风证券分析师吴先兴撰写，从收益和风险两个维度提出应对策略：因子择时与动态风控。因子择时方面，以反转因子为例，上月市场下跌时反转效应显著（期望收益1.79%），上涨时则不显著（-0.27%），揭示了因子适应场景的重要性。动态风控则强调控制组合在风险因子上的暴露。报告适合量化投资者、基金经理、金融研究员、策略分析师及对因子投资感兴趣的从业者，提供实战性强的因子失效应对方案。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 因子择时
3. 动态风控