中国啤酒行业高端化打开利润空间，华润啤酒与百威啤酒推荐买入

报告摘要

消费者需求升级推动啤酒高端化，产品组合优化与直接提价共同提升利润率。首次覆盖中国啤酒行业，给予推荐评级，首选华润啤酒（目标价76.3港元）和百威啤酒（目标价24.8港元），分别有15.3%和20.2%上升空间。

📋 核心要点(部分)

1. 消费者需求升级推动产品组合高端化
2. 直接提价和高端产品销售占比提升共同推升利润率
3. 原材料成本持续上升令人担忧
4. 估值与投资建议